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(24.5.17) 中国経済の急ブレーキ 高度成長から中成長へ

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 英フィナンシャル・タイムズ(5月15日)の「中国経済、予想外に厳しい減速の恐れ」という記事はとても興味深かった。
次期首相候補李克強氏がかなり前の2007年に「中国のGDP統計は人為的なもので当てにならず、これは参考値としか見ていない」とアメリカ大使に述べた言葉が現実になってきたというのだ。
GDPを見ている限り中国経済は相変わらず順調だが、実際はひどい減速に陥っていて、高度成長の時代が終ったという指摘である。

注)第一四半期のGDP伸び率は8.1%で表面的には高度成長が続いている。

 李克強氏が経済政策の指針として実際に把握している数字は、電力消費量、鉄道貨物輸送量、銀行の融資の実績の3つだそうだが、現在その数字が急速に悪化している。
こうした数字は報告主体が少なく正確な数字さえ挙げてくれば実態把握が可能という意味で確かに重要な指標だ。

 一方GDPという数字は多くの数字を加工して作成するため、途中で何段階も人為的な手が入り、その都度責任者の都合のいいように加工されている。
そのため党中央はこうした加工数字を信頼せず、もっぱら現場から直接上がってくる生の数字を信頼している。

注)GDPが人為的に加工されていることは研究者の間では常識で、この点について私は「経済成長率は忠誠度」という記事を書いている。
http://yamazakijirou.cocolog-nifty.com/blog/2009/09/21910-f18a.html

 特に電力消費量は生産現場の実態把握に役立つし、鉄道貨物輸送量は物流の実態把握に役だつ。
それに融資実績は投融資との関連が深く資本形成(不動産投資)の度合いを把握できる。
私は李克強氏が言う3つの数字以外に、貿易実績不動産価格の動向を重要視すべきだと思っているが、貿易実績は中国が韓国と並んだ輸出立国だからぜひとも見ておかなければならない値であり、不動産価格の推移は日本がそうであったようにバブルがいつはじけるか、あるいははじけているかの重要な指標だからだ。

 電力の発電量消費量の最新数字はまだ発表されていない)は4月に入って急激に低下傾向にあり、3月が対前年比7.2%増、4月は0.7%増昨年同月は11.7%増)となり、一方鉄道貨物輸送量は(1~4月間で)1年前の半分、銀行融資も伸び悩んでいるという。

 そればかりでなく不動産ブームを支えていた新築住宅は2月~4月の3ヶ月間で前年対比▲4.2%に落ち込んでいる。
真打は輸出入の数字で、4月の輸入量は0.3%増、輸出は4.7%増で、昨年が通期で輸出入とも20%程度の伸び率に比較すると惨憺たる結果になっている。
これだけ実態数字が悪化したのは経済成長の国中国にとっては驚天動地だ。

 中国は輸出で持っているような国だ。何しろ輸出のGDPに対する割合は約40%でこれは国内消費の35%より大きい。
その輸出に急ブレーキがかかれば中国経済は失速する。

 このGDPと実態数字の乖離は激しすぎる。
かつて日本においては石油ショックがそれまでの10%前後の高度成長から5%前後の中成長への転換点になった。
中国は貿易に依存しその最大の取引先はEUだ。
そのEUはギリシャショックで完全に成長が出来ない経済になってしまった。
貿易相手先がまったく成長していないのだから輸出国も成長は出来ない。
中国がこのギリシャショックを契機に中成長に移るのは日本の例を見ても必然で、中国の高度成長の時代はGDPの値如何にかかわらず終ったようだ

なお中国経済については以下に纏めてあります。
http://yamazakijirounew.cocolog-nifty.com/blog/cat43974941/index.html
http://yamazakijirou.cocolog-nifty.com/blog/cat38004871/index.html

 

 

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